海底捞海外扩张先锋

特海国际自2012年在新加坡开设首家门店以来，已成为中餐出海的领跑者，2024年，公司营收达7.8亿美元，同比增长13.4%，归母净利润为2180万美元，特海国际在全球拥有122家门店，其中东南亚市场占比59.8%，公司坚持海底捞品牌定位，以直营模式稳步扩张，并凭借“核心菜品”和“本地化产品”满足海外市场的多元化需求。

中餐出海迎来黄金时期

东吴证券：首予特海国际“增持”评级 不断完善全球化门店布局

2024年，海底捞成为唯一实现同店正增长的上市正餐品牌，出海成为头部企业的第二增长曲线，海外火锅市场潜力巨大，预计规模将达到300亿美元，海外6000万华人华侨群体和本地消费者将助力中国餐饮品牌产业化，特海国际作为源自中国的最大中式餐饮品牌，有望在社媒工具的加持下,进一步渗透海外市场。

火锅第一品牌，海外市场持续突破

  1. 品牌优势：海底捞作为火锅第一品牌，拥有强大的品牌势能、成熟的国际化运营体系和供应链体系。
  2. 门店模型优化：特海国际门店模型不断优化，平均回报周期缩短至5.1年。
  3. 本地化与流量化并行：品牌出圈明星引领效应带动同店业绩增长。
  4. 完善的人才体系：特海国际拥有完善的评估、晋升及薪酬体系,保证整体产品及服务品质。

未来展望

东吴证券预计，特海国际未来三年海外门店数将分别达到129/140/149家，2025-2027年，公司归母净利润预计分别为3.5/4.0/5.3亿元，三年复合增速达到50.6%。