探路者（300005.SZ）近期发布的2025年半年报显示，公司业绩遭遇重挫，报告期内，探路者营收6.53亿元，同比下滑7.82%，归母净利润2009.41万元，同比大幅下降76.5%,这是公司自2019年中报以来首次出现利润负增长。
探路者自2021年收购北京芯能后，实行“户外+芯片”双主业战略，但芯片业务发展受阻，北京芯能连续三年未完成业绩承诺，拖累了净利润增长，今年上半年，旗下芯片子公司G2 Touch也出现营收和净利双降的情况，探路者的户外业务也受到多方面影响,收入承压。
户外业务多渠道遇冷
今年第二季度，探路者业绩下行压力加剧，单季度营收2.97亿元，同比下降8.73%；归母净利润由盈转亏，亏损2922.88万元，同比大幅下降304.05%，探路者表示，户外业务受市场环境和新品迭代节奏等因素影响，产品销售不及预期，收入下滑，存货跌价准备计提增加,拖累了盈利。
探路者户外业务收入占比约86%，但今年上半年收入同比下滑10.51%，从产品端看，户外服饰、鞋品以及装备的收入分别下降4.83%、22.69%和42.63%，直营门店店效有所提升，但整体收入仍同比大幅下滑11.54%。
芯片业务挑战重重
探路者芯片业务上半年实现收入1.12亿元，同比增长8.27%，但增速放缓，韩国子公司G2 Touch收入增速为负，净利润下降80.23%，北京芯能连续三年未完成业绩承诺,已资不抵债。
探路者对芯片业务未来发展充满信心，拟通过19.3亿元定增推动“户外+芯片”双主业战略，这场定增能否打破公司芯片业务“依赖单极、其余乏力”的现状,还有待时间验证。
