研报要点

  1. 业绩预测上调：国泰海通将百度集团未来三年的收入预测从1304/1379/1403亿元上调至1307/1385/1492亿元，同时将经调整净利润预测从261/271/292亿元调整至176/202/298亿元。

  2. AI赋能业务：百度AI性能持续提升，其深度思考模型文心X1.1表现优异，各项指标均有显著提升，AI技术的应用已覆盖搜索、智能云、数字人等多个业务领域，推动公司整体发展。

    国泰海通：维持百度集团-SW“增持”评级 目标价176港元

  3. 昆仑芯助力增长：昆仑芯通过AI加速芯片为百度开启了新的增长曲线，昆仑芯在2025年以来取得多项技术突破，获得多个大额订单，尤其在招商银行和中国移动的项目中表现突出。

  4. 萝卜快跑加速国际化：萝卜快跑在迪拜获得自动驾驶测试许可，并计划在亚洲和澳大利亚扩展业务，与Uber、Lyft的合作也为萝卜快跑的海外部署提供了助力，预计将成为百度非广告收入增长的新动力。

基于以上分析,国泰海通维持百度集团-SW“增持”评级，并将目标价设定为176港元。