在全球范围内，一场关于私募市场投资策略的深刻反思正在展开，在新加坡米尔肯论坛上，来自世界各地的养老基金和国家背景投资者汇聚一堂，共同传递出一个警示信号：私募市场的轻松赚钱时代已经走到了尽头。
随着淡马锡控股和Texas Municipal Retirement System（TMRS）等资产配置者对私募市场资本部署策略的重新评估，市场正在经历一场转变，TMRS首席投资官Yup Kim直言，在连续15年的超额回报之后，未来市场环境将更加复杂，投资者必须采用新的策略并执行得更加精准，以保持业绩的持续增长。
“沿用过去的策略应对未来的挑战，是难以取得预期成果的。”Kim在米尔肯研究院亚洲峰会上指出，对于众多有限合伙人，包括养老基金、主权财富基金和家族理财室，2025年无疑将充满挑战，经济中的不确定性，尤其是由关税和贸易摩擦引发的，正在推高流动性需求，私募股权募资的高峰期已过去四载，承诺的回报停滞不前，账面利润因此被锁定。
资本大量投入于流动性充裕周期中的看涨押注,使得投资者面临困境，Kim认为，2021年可能成为“糟糕的投资年份”，其标志是投资过度和价格过高，他警告说，2025年底，部分私募市场可能重蹈覆辙，特别是人工智能领域，其估值可能已经过高。
新加坡政府投资公司顾问Jeffrey Jaensubhakij也指出，尽管亚洲地区经济增长，但并不总能转化为私募市场的优异表现，他在讨论中指出：“私募估值很大程度上依赖于公开市场，因此亚洲私募股权市场仍面临挑战。”
Jaensubhakij补充说,要使退出估值达到私募股权公司追加投资的水平，公开市场需要持续数年的向好态势，这表明，全球资本正重新审视私募市场的投资策略，轻松赚钱的时代确实已经结束。
